16-20 Mart Haftası Küresel ve Yurt İçi Piyasalar Özeti! Küresel piyasalarda merkez bankalarının faiz kararları, Orta Doğu’daki artan jeopolitik gerilimler ve petrol fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle risk iştahı zayıflarken, enflasyon ve büyüme beklentileri üzerindeki baskı giderek artıyor. Detaylar…
Küresel piyasalarda haftanın ana temasını, majör merkez bankalarının faiz kararları (Fed, ECB, BOE), ABD-İran ve İsrail ekseninde tırmanan sıcak çatışmalar ile petrol arzına yönelik artan endişeler oluşturdu. Orta Doğu’da artan jeopolitik risklerin ardından küresel ölçekte majör merkez bankalarının faiz indirim döngüsüne ara verebileceğine ilişkin beklentiler güç kazandı.
Petrol fiyatlarında 90- 100 dolar üzerinde kalıcılığın sağlanması halinde enflasyon beklentileri üzerinde yukarı, büyüme beklentilerinde ise aşağı yönlü revizyonların gerçekleşebileceği düşünülüyor. Bu çerçevede ABD Merkez Bankası (Fed) piyasa beklentilerine paralel olarak federal fon oran aralığını %3,50-%3,75 bandında sabit bıraktı.
Artan jeopolitik riskler sonrası piyasalar Fed’in 2026 yıl içerisindeki faiz indirimine gitmesini beklemiyor. Karar metninde Orta Doğu’daki gerilimin ABD ekonomisine etkileri konusundaki belirsizliğe dikkat çeken Fed, hem fiyat istikrarı hem de tam istihdam hedeflerine yönelik riskleri yakından izlemeyi sürdüreceğini vurguladı.
Ayrıca Powell, yeni başkanın onaylanmaması halinde geçici olarak başkanlık görevini sürdürebileceğini ve Fed’e yönelik inceleme tamamlanana kadar yönetim kurulu üyesi olarak görevine devam etmeyi planladığını belirterek, kurum içi belirsizliklerin de tamamen ortadan kalkmadığına işaret etti.
Yurt içinde ise Ramazan Bayramı tatili nedeniyle kısa haftada makroekonomik veri akışı görece sakin seyretti. Hafta içinde merkezi yönetim bütçe dengesi, konut fiyat endeksi (KFE) ve Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı özeti ile hazine ihaleleri takip edildi.
Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre 2026 yılı Şubat ayında merkezi yönetim bütçesi 24,4 milyar TL, faiz dışı denge ise 208,1 milyar TL fazla verdi. Bütçe gelirleri yıllık bazda %87,1 artışla 1.354 milyar TL’ye yükselirken, bütçe giderleri %28,6 artışla 1.329 milyar TL seviyesinde gerçekleşti. Böylece geçtiğimiz yılın aynı ayında 310,1 milyar TL açık veren bütçe, Şubat 2026’da fazla vermiş oldu.
Ancak yılın ilk iki ayı itibarıyla bütçe dengesi 190,2 milyar TL açık verirken, bu rakam geçen yılın aynı dönemindeki 449,4 milyar TL’lik açığın belirgin şekilde altında kaldı. Hazine nakit dengesi de Şubat ayında 92,4 milyar TL açık verdi. Genel görünüm itibarıyla vergi tahsilatındaki güçlü artış ve faiz dışı harcamalardaki görece kontrollü seyir bütçe performansını desteklerken, yüksek faiz giderleri bütçe dengesi üzerinde baskı oluşturmaya devam ediyor.
Öte yandan Mart ayı başında yeniden uygulamaya alınan eşel mobil sisteminin bütçe dengesi üzerinde ek bir yük oluşturabileceği değerlendiriliyor. 2026 yılı genelinde merkezi yönetim bütçe dengesinin 2.713 milyar TL açık vermesi, faiz dışı dengenin ise yaklaşık 29 milyar TL fazla vermesi bekleniyor.
Bu çerçevede bütçe açığının milli gelire oranının yıl sonunda yaklaşık %3,5 seviyesinde gerçekleşeceği tahmin ediliyor. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre Türkiye genelinde konut fiyatları aylık %1.8 ve yıllık bazda %26,4 arttı. Yıllık bazda reel olarak ise fiyatlar %3,9 düştü. Takas avantajı ile Salı günü tepki alımlarının geldiği Borsa İstanbul haftayı yatay görünümle tamamlamaya hazırlanıyor.
