Yapı Kredi’den TOASO Yorumu: Pozitif Görünüm Güçleniyor! Stellantis’in analist gününde paylaşılan büyüme ve kapasite kullanım hedefleri, TOFAŞ için olumlu beklentileri güçlendirirken, Bursa fabrikasının grup içindeki stratejik konumu yeniden öne çıktı. Yapı Kredi Yatırım TOASO İçin Hedef Fiyat ve Tavsiyesini Paylaştı. İşte Detaylar…
Stellantis Analist Günü: Tofaş Otomotiv için Önemli Notlar
Stellantis, düzenlediği analist gününde genel stratejisini paylaştı. Toplantıya grubun üst yönetiminden Yönetim Kurulu Başkanı John Elkann ve CEO Antonio Filosa ile birlikte bölge direktörleri ve marka temsilcileri katıldı. Stellantis Orta Doğu ve Afrika operasyonlarından sorumlu Sami Cherfan’ın açıklamaları, Tofaş Otomotiv için özellikle önem taşıyordu.
Stellantis Analist Günü’nden çıkarılan temel notlar:
Stellantis CEO’su Antonio Filosa, bölgelere göre hedeflenen kapasite kullanım oranlarını paylaştı. Buna göre Stellantis, Orta Doğu ve Afrika bölgesindeki kapasite kullanım oranını (KKO) mevcut %60 seviyesinden 2030 yılında tam kapasiteye yakın seviyelere taşımayı hedefliyor. Orta Doğu ve Afrika operasyonlarından sorumlu Sami Cherfan, bölgeye ilişkin ek detaylar paylaştı.
Cherfan, Grubun bölgede çift haneli faaliyet kâr marjını korumayı ve satış gelirlerini %40 artırmayı hedeflediğini ifade etti. Stellantis’in yaklaşık bir milyon adetlik üretim kapasitesi ile bölgede önemli bir oyuncu olduğunu vurgulayan Cherfan, Fas ve Türkiye’deki fabrikaların Stellantis bünyesindeki en rekabetçi fabrikalar arasında yer aldığını belirtti.
Yapı Kredi Yatırım Görüşü: “TOASO’nun 450 bin adetlik kurulu kapasiteye sahip Bursa fabrikası, Stellantis’in yaklaşık 1 milyon adetlik Orta Doğu ve Afrika operasyonları içindeki en büyük kapasiteyi oluşturuyor. Bursa’nın mevcut kapasite kullanım oranı %35 seviyesinde bulunuyor. Bölge genelinde yaratılacak sinerjilerin, 2030 stratejisi ile uyumlu bir şekilde Bursa fabrikasındaki atıl kapasite sorununu ortadan kaldıracağını değerlendiriyoruz. Net bir KKO stratejisinin paylaşılmasının, TOASO açısından daha somut bir pozitif gelişme olduğunu düşünüyoruz.”
Özetle, Stellantis tarafından açıklanan hedeflerin TOASO’nun yatırım hikâyesi ile tam uyumlu ve destekleyici olduğu değerlendiriliyor. Yapı Kredi Yatırım’ın mevcut modeli ve 494 TL hedef fiyatı, Bursa kapasite kullanım oranında 2026- 2030 döneminde kademeli bir toparlanmayı (mevcut %34’ten %80’e) halihazırda içeriyor ve yapılan açıklamalar genel olarak baz senaryolarıyla uyumlu.
TOASO için Stellantis birleşmesi sonrası yaratılacak olan sinerjinin hâlâ erken bir aşamada olduğunu ve önümüzdeki dört yıl boyunca ek değer yaratımının söz konusu olacağını belirtiyor. Analistler TOASO için “AL” tavsiyesini ve 494 TL hedef fiyatını koruyor.
