Tüpraş’ta Rekor Kârlılık! Analistler Hedef Fiyatı Yukarı Çekti! Kuveyt Türk Yatırım, ikinci çeyrekte beklentilerin üzerinde net kâr açıklayan Tüpraş için hedef fiyatını 390,20 TL’ye yükseltirken, güçlü rafineri marjları ve yüksek kapasite kullanımının şirketin finansal performansını desteklediğini belirterek hissedeki pozitif görünümünü korudu. İşte Detaylar…
Kuveyt Türk Yatırım, Tüpraş’ın 2Ç26 Finansal Sonuçlarını Değerlendirdi!
Beklentilerin üzerinde net kar açıklandı. Tüpraş, 2Ç26’da 32,082 milyon TL olan Kuveyt Türk Yatırım beklentisinin ve ortalama piyasa tahmini olan 33, 426 milyon TL’nin üzerinde 45,877 Milyon TL net kar açıkladı. Net kar bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %290 yükseldi. Hürmüz Boğazının kapanması sonrası artan rafineri marjları ve ürün marjlarının etkisi net kar üzerinde belirleyici oldu. Ayrıca, başta jet yakıtları marjı olmak üzere birkaç ürünün de gecikmeli etkisi bilançoya yansıdı. Net karlılık olarak çeyreklik bazda şirketin zirve seviyeye ulaştığını düşünüyoruz. Ayrıca, kapasite kullanım oranı %96 olarak gerçekleşti.
Net satışlar beklentilerin %3 altında gerçekleşti. Şirket yılın ikinci çeyreğinde 386,420 Milyon TL satış geliri elde ederken, Kuveyt Türk Yatırım Araştırma beklentisi 401,021, ortalama piyasa beklentisi ise 392,820 Milyon TL seviyesinde yer alıyor. Şirketin satış geliri tahminlerimizin %3 altında gerçekleşti.
Ağırlıklı ortalama ürün marjları Yükseldi. Tüpraş, 2Ç 2026’da 7.9 milyon ton satış gerçekleştirdi. Benzin marjları, düşük stok seviyeleri, üretimin orta distilat ürünlerine yönlendirilmesi ve güçlü sezonsal talebin etkisiyle yıllık bazda yükseldi. Jet yakıtı marjları, Körfez Bölgesi’ndeki arızi rafineri duruşlarının etkisiyle 5 yıllık tarihsel bandın önemli ölçüde üzerine çıktı.
Net kar görünümünde bu çeyrek bilanço zirve nokta olarak modelde konumlandırıldı. Analist özellikle jet yaklarında hızlı yükselişin bilançoya yansımasında önemli bir gecikme etkisi olduğunu değerlendiriyor. Yılın geri kalanında petrol fiyatlarında düşüş olsa da marjların ortalamalar üzerinde seyretmeye devam etmesi bekleniyor.
Kuveyt Türk Yatırım ekibi, Tüpraş için 12 aylık hedef fiyatını 376,90 TL’den 390,20 TL’ye revize ediyor, model portföyünde tutmaya devam ediyor.
