Emlak Konut Bilançosu Açıklandı: 4,7 Milyar TL Net Zarar! Emlak Konut GYO’nun 2025 yılı 4. çeyrek finansallarında FAVÖK tarafında güçlü artış görülürken net sonuçta zarar açıklanması dikkat çekti. Deniz Yatırım’ın Yorumlarıyla Detaylar Haberimizde…
Emlak Konut (EKGYO) 4Ç25 Bilanço Değerlendirmesi
Emlak Konut, 4Ç25’te 19.162 milyon TL gelir, 4.295 milyon TL FAVÖK ve 4.691 milyon TL net zarar (4 kurumdan oluşan medyan piyasa beklentisi: 2.168 milyon TL net kar) açıkladı. Bu dönemde parasal kazanç/kayıp kalemi altında 3.471 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
Bilançoya Dair Deniz Yatırım Değerlendirmesi:
“4Ç25 dönerminde sınırlı reel büyüme karşın güçlü sonuçlanan FAVÖK’Ü olumlu olarak değerlendiriyoruz. Bununla birlikte, net karın hem Şirket’in tam yıl beklentilerinden hem de 4Ç25 özelinde piyasa beklentilerinden aşağı yönlü sapmasının, genel piyasa fiyatlamasının da görünüm olarak olumsuz olmasının etkisiyle, hisse fiyatı üzerinde asıl etken olacağını değerlendirmekteyiz. Nihai olarak görüşümüz sınırlı olumsuz şeklindedir.”
Emlak Konut GYO, 4Ç25’te yıllık bazda %3 artışla 19.162 milyon TL satış geliri kaydetti. 4Ç25 dönemi sonunda toplam ön satış adedi 8.044 adet seviyesine ulaşırken, 995 bin m2 brüt satış alanı gerçekleştirildi.
Şirket’in 2025 yılına dair 77 milyar TL’lik proje satış ve 5 milyar TL’lik arsa satış hedefleri, 4C25 döneminin sonunda %135 oranında gerçekleştirildi.
FAVÖK 4Ç25’te yıllık %902 artışla 4.295 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 20,1 puan artışla %22,4 oldu.
Şirket, 4Ç25 döneminde 4.691 milyon TL net zarar açıkladı. 2025 yıl sonunda konsolide raporlamaya göre 12 milyar TL net kar hedefi olan Emlak Konut, yılı 6 milyar TL seviyesinde tamamladı. Şirket tarafından 7 Mart 2026 tarihli kap bildiriminde “2025 Aralık ayı sonunda vergi mevzuatında yapılan bir değişiklikle enflasyon muhasebesinin ertelenmesi, finansal tabiolarımızda nakit çıkışı gerektirmeyen zorunlu bir “Ertelenmiş Vergi Gideri” oluşmasına yol açmıştır açıklaması yapılarak sapmanın ana nedeni belirtildi.
Yıl sonu itibariyle Şirket’in 60.821 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Eylül 2025: 50.143 milyon TL net borç pozisyonu). Αγnı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 3,1x oldu (Eylül 2025: 3,2x net borç/FAVÖK).
Genel değerlendirme: Açıklanan 2025 yılı finansal sonuçları ve yıl sonu ekspertiz raporlarına göre Deniz Yatırım, Emlak Konut GYO için 12-aylık hedef fiyatını 25,50 TL’den 33,40 TL’ye yükseltiyor, önerisini ise Al yönünde devam ettiriyor.
