Kordsa 2025 4.Çeyreğinde 15 Milyon USD Zarar Açıkladı! Kordsa, 2025’in son çeyreğinde gelirlerinde yıllık %20 daralma kaydederek 179 milyon USD ciro elde ederken, kompozit segmentindeki güçlü büyümeye rağmen lastik güçlendirme pazarındaki zayıflık ve yüksek borçluluk nedeniyle 15 milyon USD zarar açıkladı. Detaylar…
KORDS 4Ç25 Sonuçları
Kordsa’nın fonksiyonel para birimi USD olup enflasyon muhasebesinden muaftır. Operasyonel performansını daha sağlıklı yansıtması açısından sonuçlarını USD bazında değerlendiriyoruz.
KORDS 4Ç25 konsolide finansallarında;
– yıllık bazda %20,3 azalışla 179 milyon USD gelir,
– yıllık bazda %13,6 artışla yaklaşık 16 milyon USD düzeltilmiş FAVÖK ve
– 15 milyon USD zarar açıkladı (4Ç24: 23 mn USD zarar).
TL bazında bakıldığında ise yıllık %2,5 azalışla 7,55 mlr TL ciro, %39 artışla 657 mn TL FAVÖK ve 630 mn TL zarar (4Ç24: -803 mn TL) oluştu.
Kordsa, kompozit segmentindeki ciro ve kârlılığını hem çeyreklik (3Ç25) hem de yıllık (4Ç24) bazda artırmayı başarmıştır. Ancak konsolide bazda görülen gelir daralmasında, kompozit tarafındaki bu olumlu tabloya rağmen lastik güçlendirme pazarındaki yoğun hacim ve fiyat rekabeti belirleyici olmuştur. Ek olarak, Endonezya tesisindeki sel felaketi sonrası üretime ancak kademeli geçilebilmesi ve bu süreçte kaybedilen müşterilerin geri kazanımının zaman alması da toplam gelirler üzerinde baskı oluşturmuştur.
*Lastik güçlendirme segmentinin cirosu yıllık %28 azalışla 126 milyon USD olarak gerçekleşmiştir* (4Ç24: 174 mn USD). Enerji sektöründe, şirketin bağlı ortaklığı olan Axiom Materials Inc.’in ana tedarikçisi olduğu Ox-Ox seramik matriks kompozitlere yönelik güçlü talep ve sivil havacılık sektöründeki üretim ivmelenmesi nedeniyle *kompozit segmentinin cirosu yıllık %27 artışla 52 milyon USD düzeyinde oluşmuştur*(4Ç24: 41 mn USD).
*Şirketin inşaat güçlendirme faaliyet kolunun (Kratos) Afyon Çimento’ya devri 10 milyon USD karşılığında 3 Kasım 2025’de tamamlanmıştır.* Bu devirden dolayı inşaat güçlendirme segmentinden son çeyrekte yalnızca 1,1 milyon USD gelir elde edilmiştir (4Ç24: 3,1 mn USD).
Ekim ayında Sabancı Holding tarafından sağlanan 50 milyon USD tutarındaki avans, borçların ödenmesinde kullanılmıştır. İşletme sermayesindeki iyileşme ve avansın katkısıyla net borç 2025 sonu itibariyle 305 milyon USD seviyesine gerilemiştir (Eylül 2025: 376 mn USD). *Net borç / düzeltilmiş FAVÖK oranı ise 5,0x olarak gözükmektedir.
Ana faaliyet alanı olan lastik güçlendirmede süren zorlu pazar şartları ve yüksek borçluluk dolayısıyla kısa vadede temkinli görüşü sürdürülüyor. Bununla birlikte kompozit segmentindeki güçlü görünüm, sel felaketi sonrasında operasyonlara dönüş ve zarar rakamındaki azalışın dengeleyici etki yaratabileceği düşünülüyor. Önceki görüşme notunda belirtildiği gibi, şirketin önümüzdeki dönemde verimlilik odaklı atacağı olası adımların belirleyici olacağına inanılıyor.
Şirket 2 Mart günü 4Ç25 sonuçlarına dair telekonferans gerçekleştirecek.
