TOASO İçin Hedef Fiyat Güncellendi,450 TL’den 500 TL’ye Çıkarıldı! Ak yatırım TOASO 4Ç25 Finansal Sonuçlarını Değerlendirdi. İşte Detaylar…
TOFAŞ
Beklentilerin üzerinde güçlü sonuçlar
Tofaş 4Ç25’te piyasa beklentisi olan 3.019 milyon TL’nin ve Ak Yatırım beklentisi olan 2.313 milyon TL’nin oldukça üzerinde 5.296 milyon TL net kar açıkladı. Şirket 4Ç25’te piyasa beklentisi olan 3.266 milyon TL’nin de bizim beklentimiz olan 3.279 milyon TL’nin de oldukça üzerinde 4.589 milyon TL FAVÖK açıkladı. Beklentinin altında gerçekleşen yatırım gelirlerine rağmen, beklentinin üzerinde gerçekleşen faaliyet karı ve beklentinin altında gerçekleşen vergi giderleri net kar tarafında sapmaya yol açtı.
Şirket 2026 beklentilerini paylaştı. Şirket yurt içi hafif araç piyasa beklentisini 1300-1400 bin adet olarak açıkladı (AK: 1300 bin adet). Yönetim iç piyasa satış hacmi beklentisini 350-370 bin araç seviyesinde açıkladı (AK:316 bin adet). Şirket ihracat satış hacmi beklentisini 65-75 bin adet olarak belirtti (AK: 85 bin adet). Yönetim yatırım harcaması beklentisini 250 milyon Euro seviyesinde açıkladı (AK: 250 milyon Euro). Şirket 2026 ve 2028 VÖK marjı beklentisini sırasıyla %3-4 (AK: %3,4) ve %5-7 (AK: 6,0%) seviyelerinde belirtti.
4Ç25’te otomotiv net satışları yıllık %235 arttı. 4Ç25’te yurt içi satış gelirleri %260, ihracat satış gelirleri %211 arttı. Yurt içi satış hacmi yıllık %218, ihracat satış hacmi yıllık %297 yükseldi.
4Ç25’te FAVÖK yıllık bazda 16,3 katına yükseldi. FAVÖK marjı 4Ç25’te yıllık 3,0 puan arttı. Brüt kar marjı yıllık 1,2 puan artarken, Operasyonel Giderler/Net Satışlar 5,1 puan daraldı.
4Ç25’te şirketin net nakdi çeyreklik bazda 2,7 milyar TL arttı. 4Ç25’te şirketin İşletme Sermayesi/Net satışlar oranı çeyreklik 2,9 puan daraldı. 4Ç25’te alacak vadesi çeyreklik 12 gün daraldı. 4Ç25’te stok vadesi çeyreklik 19 gün daraldı. 4Ç25’te satıcı vadesi çeyreklik 20 gün daraldı. 4Ç25’te nakit döngüsü çeyreklik 11 gün daraldı.
Ak Yatırım Yorumu: Hedef fiyatımızı 450 TL’den 500 TL’ye yükseltiyoruz. Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi koruyoruz.
